12月份NM450耐磨鋼板或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)段

   12月份或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)段，下游消費(fèi)淡季，焦炭、NM450耐磨鋼板等反彈力度空間有限。如果從冬儲(chǔ)的價(jià)格預(yù)期來(lái)測(cè)算鋼價(jià)的漲跌幅，去年全國(guó)冬儲(chǔ)價(jià)格在4100-4300左右，這是在大牛市背景下，成本還未坍塌的條件下的冬儲(chǔ)價(jià)格，顯然今年不能按照去年的情況來(lái)分析。除了季節(jié)性的存在，成交也難有較大的增量。昨日的庫(kù)存數(shù)據(jù)報(bào)告，成材端產(chǎn)量繼續(xù)走低，表需稍有回升，盤(pán)面止跌企穩(wěn)已經(jīng)有所體現(xiàn)。前期經(jīng)過(guò)一個(gè)月的下跌，下游需求和投機(jī)需求都受到抑制。此外基差修復(fù)正當(dāng)時(shí)，但又考慮當(dāng)前的利潤(rùn)回升情況，鋼廠存在復(fù)產(chǎn)可能，資金面對(duì)于房地產(chǎn)更多強(qiáng)調(diào)的是平穩(wěn)，而非刺激。在原料難有大幅度反彈的背景下，年底漲幅空間有限，冬儲(chǔ)是主要邏輯，根據(jù)調(diào)研反饋，整體而言，年前仍偏空思路看待。

   螺紋主力換月后，從遠(yuǎn)近合約的波動(dòng)情況來(lái)看，05更多體現(xiàn)的是春節(jié)過(guò)后的市場(chǎng)需求預(yù)期，目前01合約基差已經(jīng)修復(fù)至380元/噸左右，本周期螺整體偏強(qiáng)走勢(shì)，但NM450耐磨鋼板現(xiàn)貨跟漲幅度并不是太大，節(jié)奏上來(lái)看也給年后留下了充足的反彈空間。

    中間鋼廠出現(xiàn)聯(lián)合抵制交割貨的情況，防止二級(jí)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，擾亂現(xiàn)貨市場(chǎng)，一定程度緩和了市場(chǎng)的過(guò)度做空行為，從這一段時(shí)間的價(jià)格連續(xù)大幅跌落再到本周的小幅度反彈，機(jī)構(gòu)主力的資金變化是主要原因，但隨著近期焦炭焦煤價(jià)格的回歸，以及礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)的下跌，鋼廠年底前有備貨補(bǔ)庫(kù)需求，成本端有望上移。區(qū)別于上半年的大漲行情而言，鋼廠利潤(rùn)穩(wěn)定在400-500區(qū)間的利潤(rùn)比較合理。

  從11月份的總體成交走勢(shì)來(lái)看，同比是處于偏弱狀態(tài)，去年11月份成交均值在23.2萬(wàn)噸左右，今年11月份成交均值在18.09萬(wàn)噸，當(dāng)然這也和去年的行情以及市場(chǎng)的庫(kù)存狀態(tài)有關(guān)，去年全國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存處于較高水平，且鋼價(jià)處于大牛市，鐵礦等原料大漲推動(dòng)，下游房地產(chǎn)資金面以及需求堅(jiān)挺，而今年11月份可以這么認(rèn)為，與去年正好完全相反。NM450耐磨鋼板廠生產(chǎn)積極性低、代理商手中庫(kù)存低、工地需求更低，三低傳導(dǎo)。